O obligațiune cu cupon zero nu plătește dobândă periodică. O cumperi la un preț mai mic decât valoarea nominală și primești valoarea întreagă la scadență, iar diferența este câștigul tău. Pe InvestitiiLive găsești ghiduri de investiții pentru începători, iar acest instrument arată bine cum se formează un randament.
Cum funcționează
La un titlu obișnuit primești periodic un cupon. La cel cu cupon zero nu se întâmplă nimic până la scadență. Prețul de achiziție este însă mai mic decât suma returnată, iar această reducere, numită discount, ține loc de dobândă.
Dacă plătești azi o sumă mai mică și primești la final suma nominală, câștigul este diferența dintre cele două. Cu cât scadența este mai îndepărtată, cu atât discountul inițial este mai mare.
Ce determină prețul
Prețul depinde de trei lucruri:
- timpul rămas până la scadență;
- nivelul dobânzilor din piață;
- încrederea în emitent, adică probabilitatea ca acesta să plătească la termen.
Dacă dobânzile cresc, prețul titlului scade, iar dacă ele scad, prețul urcă. Efectul este mai puternic la scadențe lungi, pentru că banii sunt blocați mai mult timp.
Avantajele instrumentului
Randamentul este cunoscut de la început, dacă păstrezi titlul până la scadență. Nu trebuie să reinvestești cupoane, deci nu depinzi de dobânzile viitoare. Pentru cineva care știe exact când va avea nevoie de bani, de exemplu pentru un obiectiv peste mai mulți ani, e o variantă ușor de planificat.
Riscurile pe care le ignoră mulți începători
Primul este riscul de dobândă: dacă vinzi înainte de scadență, poți obține mai puțin decât ai plătit. Al doilea este riscul emitentului, pentru că întreaga sumă se primește la final și nu pe parcurs. Al treilea este inflația, care poate reduce puterea de cumpărare a sumei primite peste ani.
Nu uita nici de fiscalitate. Tratamentul impozitării câștigului diferă în funcție de emitent și de tipul de titlu, așa că verifică regulile în vigoare înainte să cumperi.
Cui i se potrivește
Se potrivește cui urmărește un obiectiv cu dată fixă și nu are nevoie de venituri periodice. Nu se potrivește celui care vrea lichiditate sau care ar putea avea nevoie de bani înainte de scadență. Compară întotdeauna randamentul cu alternative simple, iar dacă te interesează fondurile, citește cum compari două ETF-uri pe același indice.
Un exemplu de plan
Să zicem că vrei bani pentru un obiectiv peste câțiva ani, de pildă studiile unui copil. Alegi o scadență apropiată de acel moment, achiziționezi titlul la discount și îl păstrezi. Nu te mai preocupă cupoanele sau reinvestirea lor, iar planul rămâne simplu și ușor de urmărit.
Greșeli frecvente
Cea mai des întâlnită este să te uiți doar la prețul mic, fără să calculezi randamentul pe an. A doua este să confunzi lipsa cuponului cu lipsa riscului. A treia este să cumperi un titlu cu scadență foarte lungă fără să știi cât de sensibil este la dobânzi.
Începătorii care citesc InvestitiiLive observă repede că orice instrument se judecă prin trei întrebări: cât câștig, cât risc și pe ce durată.
Recomandare practică
Alege scadența după momentul în care ai nevoie de bani și compară randamentul anual, nu discountul brut. Începe cu sume pe care nu le vei folosi curând și diversifică, nu pune totul într-un singur titlu. InvestitiiLive te poate ajuta să înțelegi costurile și riscurile înainte de orice decizie. Informațiile sunt generale, nu o recomandare personalizată.
